来源：新浪安徽 2016年2月26日10:39:52

 在省联社的关心支持下，江阴农商行牢牢抓住信贷资产证券化试点机遇，成为全国首批获此业务资格的六家农村商业银行之一，并经中国银监会及中国人民银行批准，于2015年3月9日在银行间市场成功发行“江银2015年第一期信贷资产支持证券”，成为2015年江苏省内开办的第一单信贷资产证券化业务。
      江阴农商行本次信贷资产支持证券发行金额共9.895亿元，分为优先A级、优先B级和次级三档，其中优先A级资产支持证券发行金额为6.68亿元，发行利率4.9%，加权期限0.69年，评级AAA(中诚信国际)/AA+(中债资信)；优先B级发行金额为0.99亿元，发行利率5.59%，加权期限0.88年，评级A+(中诚信国际)/A-(中债资信)；次级发行金额为2.225亿元，无评级。各档发行利率超出当时市场预期，充分体现了投资者对江阴农商行的信心与认可，同时也进一步提升了江阴农商行在银行间市场中的声誉。
      本次资产证券化的成功发行，为江阴农商行“盘活存量、用好增量”，进一步强化对中小企业的信贷支持，并为优化资产负债结构，加速信贷资金周转，探索新的资本管理方式积累了一定的经验。主要有五点体会：
      一、必要的监管指导是提升业务效率的关键。
      前期准备阶段，江阴农商行及时与监管部门联系，明晰了开办资产证券化的四个主要目的：一是盘活存量资产，提高服务实体经济的能力；二是优化负债结构，提高资产流动性；三是开拓盈利的新增长点，增强经营活力；四是通过资产证券化业务，提升综合管理水平。
      并在五方面得到了监管部门的指导：一是基础资产的期限，确认资产的最长期限；二是基础资产所处行业，确认行业入池可行性；三是发行的规模，确认监管指导发行规模；三是产品的结构，如是过手型还是固定摊还型，抑或其他创新型；四是贷款的类型，如是企业贷还是个人贷、或者汽车贷、信用卡贷等；五是审批速度，银监会和人民银行审批环节的速度。
      据了解，自去年11月银监会将信贷资产证券化改成备案制以及今年4月人民银行将信贷资产证券化改成注册制以后，目前发行要求已较江阴农商行之前证券化的审批制宽松了不少，同时发行速度已大大提速。但证券化资产池的大致情况和规模还需要事先和银监部门汇报。
      二、畅通的协调机制是确保顺利推进的前提。
      为保证资产证券化开展的顺利完成，江阴农商行迅速建立并不断完善了内部牵头协调机制及外部沟通机制，主要有三个方面：
      (一)加强领导，建立领导协调小组。因为去年江阴农商行开展资产证券化时间紧迫，因此江阴农商行成立了资产证券化业务小组，统一负责资产证券化业务开展过程中所需资源以及处理重大事项和复杂问题。同时定期召开协调会，坚持对各部门职责、工作任务进行分工和协调，各部门汇报相互协调协作情况，研究解决在协调协作中遇到的问题。
      (二)明确职责，强化协调协作意识。从明确职责范围和职责边界入手，细化部门职责，明确牵头配合部门的具体工作事项，从源头上加强合作效率，切实加强部门间的协调和团结协作，确保资产证券化开展的顺利完成。
      (三)统一对接，提升沟通效率。江阴农商行确定总行金融同业部作为牵头部门，组织相关部门确定项目中介机构并召开项目协调会，负责与主承、评级公司等各中介统一对接，金融同业部再将所需资源以及面临的问题分配至相关部门，以高效与各中介进行衔接。
      三、严谨的交易程序是完成准备工作的平台。
      江阴农商行启动信贷资产证券化项目后，由金融同业部安排相关部门配合评级机构等中介机构对项目进行尽调，以及配合主承销商确定入池资产标准，形成证券化资产池。待各中介机构出具相关报告并由主承销商审核后，江阴农商行与信托公司对联合申报报告盖章，并制作整套材料后报送监管部门。
      整个交易结构流程完全符合监管程序，确保清晰、严谨、有序。具体交易结构流程如下：
      (一)江阴农商行作为发起机构与苏州信托有限公司签订《信托合同》，将江阴农商行发放的信贷资产委托给苏州信托成立资产证券化信托；
      (二)发起机构(江阴农商行)、受托机构(苏州信托)和主承销商(中信证券股份有限公司)签订《承销协议》，由苏州信托担任发行人在银行间债券市场发行资产支持证券；
      (三)苏州信托与项目贷款服务机构以及资金保管机构分别签订《服务合同》和《资金保管合同》，委任江阴农商行和民生银行股份有限公司分别担任本项目的贷款服务机构和资金保管机构；
      (四)主承销商将证券发行收入交付给受托机构，由受托机构将资产支持证券募集资金。
      四、灵活的资产筛选是增强市场信心的基础。
      江阴农商行资产包的选择立足于支持 “中小微型企业”发展，从市场需求出发，从证券化业务的本质出发，严格设定基础资产选择标准，充分考虑现金流匹配和本金偿还分布情况，根据中国金融体系的“刚性兑付”特点以及投资者偏好，筛选出本次信贷资产证券化的基础资产包。
      资产包的资产由优质的中小企业贷款组成，来自17个借款人的19笔保证类短期贷款，平均贷款规模为每笔5,207.89万元左右。其中，5,000万元(含)以下的贷款本金余额占比63.52%，贷款笔数占比73.68%。占比最大的行业为制造业，达到82.82%。
      由于江阴农商行本次证券化属农商行证券化试点，在基础资产包的选择时更多考虑了满足试点时间和质量要求。因此，资产包资产笔数偏少，存续时间较短，同时贷款均为保证类贷款。如果在时间及各项资源允许的情况下，我们认为资产证券化操作中证券化基础资产应选择现金流稳定分散、单笔金额小、期限较长资产，以实现风险分散，降低成本的目的。目前证券化实践中许多大行以房贷、信用卡透支作为基础资产进行证券化正是体现这一点。
      五、完善的核算体系是实现业务稳健的保障。
      主要包括内部核算管理和IT改造两个方面的工作：
      (一)制定核算管理办法。江阴农商行为规范和促进江阴农商行信贷资产证券化业务的稳健发展，在省联社财会处的关心支持下，根据《企业会计准则第23号-金融资产转移》、《信贷资产证券化试点管理办法》、《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》，制定了本行会计核算办法，明确由财务部统一负责资产证券化的内部核算工作，该核算办法确定了基本核算原则以及设置了科目及账户。
      (二)改造业务系统。由于信贷资产证券化过程涉及资产筛选、入池、交付、后续服务等环节，操作及核算均较为复杂，江阴农商行根据业务开展要求对信贷系统、核心系统以及财务系统进行了改造。除了内部系统改造外还需注意与外部报送系统的衔接，特别关注征信系统数据报送的处理，因为入池、交付、收息、还本都会涉及征信报送的问题，一旦出错会对基础资产客户产生不良影响。
      总之，信贷资产证券化是促进农商银行更好地“盘活存量、用好增量”的有效措施，也是强化对农村中小微企业信贷支持的有效途径，给农商银行提供了一个全新的资产管理模式。