【产品专栏1-3】了解估值方法：您的净值为何有时“涨跌起伏”？

亲爱的投资者朋友：

细心的您可能发现，产品说明书里有一栏叫“估值方法”。从下表可见，绝大多数产品估值方法为“市值法”，唯独“芙蓉宝”是“成本法”。这有什么区别？又会影响您的持有体验呢？

两种估值，两种“画线”方式

【1】成本法（芙蓉宝）

按买入成本计价，每日摊销利息，净值曲线平滑向上，几乎看不到波动。但账面收益不等于真实可变现价值。理论上，若债券市场出现极端下跌行情，市场利率大幅上行，持有债券实际下跌，但成本法产品净值仍“纹丝不动”，这可能会掩盖潜在风险。若此时投资者大幅赎回，管理人需要大量卖出持有资产，将会带来净值的显著下跌。

【2】市值法（大多数产品）

按每日市场公允价值计价，债券价格涨跌实时反映在净值中。所以您会看到净值有起伏——今天涨几BP，明天跌几BP。这正是真实价值的体现，让您清楚了解资产当下的实际状况。长期来看，只要您坚定持有，票息收益会逐步积累，价格波动部分会逐渐归零，短期波动不影响最终到期收益。

为什么芙蓉宝独享“成本法”？

因为它的期限是0天（活期），资产主要投向高流动性、短久期品种，允许采用成本法估值。

给您的三个认知要点：

【1】市值法不等于“会亏钱”——波动是债券市场的常态，只要产品没有发生信用违约，持有到期大概率能获得票息收益。短期下跌往往是市场利率波动所致，并非本金永久损失。

【2】成本法的“平滑”可能误导——过于平稳的净值会让您低估真实风险，选择产品时不能只看历史收益曲线，更要看估值方法。

【3】根据心态选产品——如果您无法接受任何净值波动，可优先考虑成本法活期产品；若您能理解“波动是价格的呼吸”，那么市值法产品能提供更透明、更公平的收益分配。

小结：

估值方法如同“镜子”——成本法是一面柔光镜，市值法是一面高清镜。柔光镜看着舒服，但可能失真；高清镜暴露瑕疵，但绝对真实。投资路上，我们更推荐您拥抱真实，因为唯有真实，才能做出理性的判断。

愿您看清每一分净值变动的缘由，从容持有，静待花开。

本材料仅用于投资者教育，不构成任何产品推荐或收益承诺。产品具体要素、风险等级、费用、赎回规则等，请以产品说明书、风险揭示书、销售协议及银行官方信息为准。